Kanceláře jsou znovu atraktivní, poptávka po průmyslových nemovitostech zůstává silná

„Investoři jsou stále selektivnější a strategičtější a hledají příležitosti mimo domácí a americké trhy v Evropě. Stále více z nich se zaměřuje na specializované přístupy, od modernizace aktiv po zakládání společných podniků,“ uvedl Luke Dawson, vedoucí globálních a EMEA kapitálových trhů ve společnosti Colliers.

Region EMEA, zejména Evropa, zaznamenává nárůst investic a fundraisingu

Globální fundraising dosáhl na konci třetího čtvrtletí 2025 hodnoty 165 miliard USD, což odpovídá celkové částce za rok 2024, ale s jasným posunem v regionálním rozložení: nyní je EMEA, co se týče podílu na fundraisingu, na prvním místě. Podíl regionu EMEA na globálním získávání finančních prostředků meziročně vzrostl na 50 procent, zatímco podíl Severní Ameriky klesl z 50 procent v roce 2024 na 40 procent.

Evropa nadále přitahuje mezinárodní kapitál, přičemž sedm z deseti nejatraktivnějších destinací pro investice do komerčních nemovitostí se nachází právě v tomto regionu. Velká Británie vede v oblasti likvidity a transparentnosti, zatímco Německo a Francie zaznamenávají nárůst zájmu zahraničních investorů.

„Po období opatrnosti se důvěra investorů v region EMEA opět zvyšuje. Očekává se, že objem transakcí v následujících měsících bude stabilně růst, přičemž domácí i mezinárodní hráči budou usilovat o selektivnější strategické investice do kanceláří, průmyslových aktiv a specializovaných sektorů,“ popisuje Katarína Brydone, ředitelka společnosti Colliers v České republice.

Oživení investic na trhu s kancelářskými prostory

Poté, co byly během pandemie zastíněny zejména průmyslovými a logistickými (I&L) a multifunkčními nemovitostmi, se investice do kancelářských prostor vrací do měst první a druhé úrovně. Velké transakce jsou zpět, zejména v Londýně, Paříži a Mnichově, kde nyní běžně přesahují 133 milionů USD (100 milionů GBP).

„Kancelářský sektor v předních evropských městech znovu nabývá na síle. Investoři se stále více zajímají o prestižní a hodnotné příležitosti, včetně renovací, které zvyšují udržitelnost, zatímco společné podniky poskytují praktický přístup k dosažení dlouhodobých výnosů,“ shrnuje Brydone. V celé oblasti EMEA jsou kanceláře třetí nejoblíbenější třídou aktiv mezi investory pro rok 2026 (15 procent), což je více než v USA (11 procent).

Výrazný růst v oblasti průmyslu a logistiky, pozornost přitahuje střední a východní Evropa Sektor I&L nadále vykazuje silný profil rizika a výnosu. Celkové investice v roce 2024 dosáhly 40–50 miliard EUR a růst je podporován expanzí elektronického obchodu, nízkou mírou penetrace v některých regionech a plánovanými investicemi NATO do infrastruktury ve výši 50 miliard EUR ročně v příštím desetiletí.

Hlavní trhy, jako je Německo, Nizozemsko a Velká Británie, zůstávají aktivní. Ve střední a východní Evropě, včetně Česka, dochází k nárůstu portfoliových aktivit. Investory lákají příležitosti k reverznímu odkupu, i když vysoké ocenění a omezená nabídka prvotřídních aktiv může na některých klíčových trzích omezit objemy.

Alternativní a specializovaná aktiva na vzestupu

Datová centra zaznamenávají v regionu EMEA bezprecedentní úroveň financování, poháněnou poptávkou v oblasti umělé inteligence, technologií a obrany. Developeři čelí výzvám v podobě dostupnosti energie a předpisů v oblasti udržitelnosti, ale sektor zůstává velmi aktivní.

Samoobslužné skladování se jeví jako příležitost k růstu, přičemž silná poptávka a omezená nabídka v klíčových městech vytvářejí přidanou hodnotu a potenciál pro expanzi. Studentské ubytování (PBSA) dohání vícegenerační bydlení, zejména ve Velké Británii, na Pyrenejském poloostrově, v Německu a Itálii, kde jsou institucionální investoři hybnou silou stojící za rozvojem.

Investice do hotelnictví se také vyvíjejí. „Tradiční nájemní smlouvy ustupují managementu na řízení rizik a franšízovým smlouvám, zejména v Londýně, Francii, Německu a Španělsku. Rozvíjející se trhy v Řecku a v oblasti Jadranu nabízejí stabilní ekonomiky a rostoucí cestovní ruch, což je činí atraktivními pro investory hledající příležitosti s vysokým výnosem,“ říká Tomáš Szilagyi.

Maloobchod poskytuje bezpečné výnosy

Investice do maloobchodu v regionu EMEA nadále nabízí stabilní a ve své podstatě velmi odolné výnosy, přičemž nájmy jednotek zůstávají na většině trhů stabilní navzdory inflačním tlakům. O sekundární maloobchodní aktiva je omezený zájem, ale klíčové lokality si udržují dlouhodobou odolnost.

Provozovny potravin a supermarketů a nemovitosti na hlavních nákupních třídách velkých měst jsou dvě nejoblíbenější třídy aktiv, které dohromady představují téměř polovinu (48 %) preferencí přeshraničních investorů v oblasti maloobchodních aktiv v regionu EMEA.

Pozor na náklady na bydlení, nedostatek bytů a regulaci

Výstavba v regionu EMEA je omezena vysokými stavebními a provozními náklady, zejména v případě bytových domů a studentského bydlení. Nedostatek bytů přetrvává (zejména v Česku), ale ambicióznější politika by mohla odemknout nové fáze výstavby.

Regulatorní nejistota nadále omezuje nabídku v rychle rostoucích odvětvích, jako jsou datová centra a výše zmíněné studentské bydlení, což zdůrazňuje význam strategických akvizic oproti spekulativní výstavbě.

Do budoucna společnost Colliers očekává, že komerční nemovitosti v regionu EMEA budou i nadále přitahovat domácí i mezinárodní kapitál, přičemž rok 2026 bude charakterizován selektivními strategickými investicemi. Kanceláře, průmyslové nemovitosti a specializované alternativy budou vykazovat nadprůměrné výsledky, zatímco maloobchod a výstavba zůstanou defenzivní, ale stabilní.

Investoři, kteří kombinují provozní odbornost, modernizaci v oblasti udržitelnosti a správu portfolia, budou mít nejlepší pozici k využití příležitostí k růstu v celém regionu.